美债风向标：20年期国债收益率解读

美国财政部最新一轮20年期国债发行结果出炉：收益率4.81%，总额达130亿美元。

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本次国债的中标收益率为4.81%，略低于发行前市场预测的4.814%。与上次发行（4.632%）相比，收益率有所上升。投标倍数为2.63，略低于前次的2.78，显示市场需求依然稳健。从认购结构来看，间接竞标者（通常是外国机构）的需求强劲，中标比例高达70.7%，高于上次的68.8%。一级交易商的中标比例为17%，高于上次的8.8%，而直接竞标者（例如国内机构）的中标比例则从上次的22.4%下降至12.3%。