SpaceX估值测评：晨星称虚高，实际或不足目标一半

SpaceX尚未正式启动IPO，估值分歧已引发市场激烈博弈。

关键信息如下：马斯克创立的这家航天与人工智能巨头，计划于本月下旬进行公司史上最大规模公开募股。市场传闻目标估值直逼1.75万亿美元——这一数字约为特斯拉当前市值的两倍以上。然而，资本市场并未形成一致预期。晨星公司公开发布评估报告，明确指出目标估值偏高，其合理价值可能不足这一水平的一半。

晨星分析师Nicolas Owens基于折现现金流模型测算后认为，SpaceX的合理估值应为7800亿美元。其中，太空发射与星链互联网业务贡献约6110亿美元，人工智能业务估值约1700亿美元。结论清晰：若投资者按IPO目标价格抢筹，大概率将面临高位套牢风险。

SpaceX能否支撑如此高的市场预期，抑或晨星的估值模型过于保守？争议核心聚焦两点：一是星链商业化落地的实际速度与盈利兑现能力，二是SpaceX的AI业务是否被市场严重低估。前者已有部分运营数据可供验证，而后者——现阶段更多依赖马斯克个人叙事推升估值溢价。在金融市场中，这种故事既能催化股价飞升，也可能引发剧烈回调。