马斯克旗下太空探索公司上市倒计时：投资机会与风险全面评测

SpaceX终于要迈出上市这一步了。当地时间6月3日，美国证券交易委员会一纸披露，将这家马斯克旗下的太空探索公司推向了全球资本市场的聚光灯下——6月12日，正式挂牌交易。

定价细节也随之浮出水面：每股135美元，发行约5.556亿股，募资总额高达750亿美元。这个数字，与外界此前的预测基本吻合——融资规模最高在750亿到800亿美元之间，对应的IPO目标估值在1.75万亿至2万亿美元之间。而一旦落地，它将毫无悬念地超越沙特阿美2019年创下的299亿美元纪录，成为全球有史以来规模最大的IPO。

按发行价计算，SpaceX的市值接近1.77万亿美元。这个体量在美股上市公司中能排进前十，甚至超过了特斯拉——截至6月3日收盘，特斯拉的市值是1.59万亿美元。一家还没上市的公司，市值已经压过了自家兄弟，这本身就够有冲击力的。

SpaceX的业务线不算复杂，但每一条都够烧钱：火箭发射与太空运输、卫星通信网络、人工智能。招股文件披露，此次IPO募集资金将用于扩张AI业务、火箭发射及卫星基础设施。说白了，就是用投资者的钱，继续填这三块“吞金兽”的胃口。

财务数据也印证了这一点：去年SpaceX营收187亿美元，净亏损49.4亿美元。三大板块中，唯一盈利的是卫星通信网络。今年一季度，营收46.94亿美元，同比增长15.4%，但净亏损却猛增至42.76亿美元——几乎相当于去年全年的亏损额。可见，火箭发射和AI这两个板块，烧钱速度一点没降。

具体来看，去年SpaceX总支出207亿美元，其中127亿美元砸向了人工智能，42亿美元给卫星互联网，剩下38亿美元给了包括火箭在内的其他太空项目。进入今年，前三个月已经花掉101亿美元，AI一项就占去77亿美元。这种投入节奏，也难怪资本市场给了一个天价估值——毕竟，谁都不敢赌马斯克会停下脚步。

按照计划，SpaceX股票将于6月11日开始发行，6月12日在纳斯达克及纳斯达克得克萨斯交易所正式交易，代码“SPCX”。值得注意的是，此次IPO完成后，马斯克将持有约84.4%的投票权，对公司保持绝对控制。换句话说，尽管上市了，这家公司依然是马斯克说了算——这一点，对长期投资者来说，既是定心丸，也是风险点。