比特币供应问题的真相：不是AI，而是每个人都误以为已经解决
近期比特币价格承压，不少人归咎于资金涌向人工智能相关股票及大型IPO项目。表面看似乎合理，但深入拆解市场结构后会发现——真正的症结并非资金迁移，而是供应端正在积聚压力。
上周，市场上同时出现三股结构性抛售力量，每一股都分量十足。首先是贝莱德的IBIT比特币ETF——一位匿名投资者在5月27日通过暗池交易一次性清仓12.9亿美元。不仅如此，5月19日单日流出3.26亿美元，到周三时链上转账量已突破7000枚比特币。其次是Strategy公司（原名MicroStrategy），5月26日至31日期间卖出32枚比特币，规模约250万美元——金额虽小，但这是自2022年末以来首次减持，其股价同期也在下行。最后是市场熟悉的“门头沟”事件：6月1日转移了10422枚比特币，价值约7.39亿美元，而该公司仍持有约3.5万枚比特币待分配给债权人。
资金流入AI股的逻辑，完全无法解释上周二24小时内15亿美元的强制平仓规模。价格下跌的真正动力，恰恰来自供应端的骤然放量。
2024年1月比特币现货ETF获批时，市场普遍预期机构会充当长期买家，吸纳各类供应压力。但目前来看，ETF的资金流出反而在加速，那些曾被寄予厚望的机构买家并未真正入场。预期与现实之间的落差，才是当前市场最大的变数。
当下持有比特币，最值得关注的价位是6.5万美元。Polymarket数据显示，比特币28天内跌至5.75万美元的概率约为18%。接下来的核心问题在于：ETF的买入机制能否消化门头沟带来的约3.5万枚比特币抛售压力？未来几个月市场将给出答案。