谷歌官宣5400亿AI基建，股价为何反跌？

当地时间6月2日，谷歌母公司Alphabet投下了一枚重磅冲击波——正式宣布启动一项总额800亿美元（约合软妹币5408亿元）的股权融资计划。这笔巨资的核心用途，是扩建AI基础设施和算力体系，以满足正在爆发的客户需求。

更引人注目的是，“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦，将以私募方式参与其中，出资100亿美元（约合软妹币676亿元）。

▲Alphabet募资公告（图源：Alphabet）

早在今年4月的一季度财报电话会上，Alphabet CEO桑达尔·皮查伊就已经吹过风：要通过扩大投资规模，加速AI底层基础设施与算力建设。这次的融资计划，算是把那个承诺落到了纸面上。

消息公布后，市场反应并不算热烈。谷歌股价盘后小幅下跌约2%，主要源于市场对股权稀释的担忧。美东6月1日谷歌收盘跌1.02%，美东6月2日盘前，股价再度下跌2.44%。截至北京时间下午4点，谷歌最新收盘价为372.58美元/股（约合软妹币2519.61元），市值为4.51万亿美元（约合软妹币30.75万亿元）。

▲谷歌股价（图源：百度）

一、800亿融资由三部分组成：优先支持扩建AI基建

这次800亿美元的盘子，拆成了三个部分：300亿美元（约合软妹币2028亿元）的同步承销公开发行、400亿美元（约合软妹币2704亿元）的市场发行，以及100亿美元（约合软妹币676亿元）的私募配售。

具体来看：同步承销公开发行里，又包含150亿美元（约合软妹币1014亿元）的强制可转换优先股存托股份，以及150亿美元的A类及C类普通股；市场发行计划400亿美元（约合软妹币2710亿元），预计从2026年第三季度开始分阶段发售A类与C类普通股；私募部分则由伯克希尔·哈撒韦独自包揽100亿美元，以每股351.81美元（约合软妹币2379.9元）认购50亿美元A类普通股，以每股348.20美元（约合软妹币2354.5元）认购50亿美元C类股本股。

伯克希尔与Alphabet的渊源其实不浅。最早在2025年第三季度，巴菲特就首次建仓Alphabet，投入约43亿美元；2026年第一季度又大举加仓，持仓规模提升至156亿美元。这一次，伯克希尔再度以100亿美元参与定向融资，继续加码。

至于这笔钱具体花在哪儿，公告说得很清楚：同步承销公开发行和私募配售的募资净额，主要用于企业的一般用途——说白了就是AI基础设施扩建和全球算力部署这类资本开支。市场发行计划募集的资金，则主要用来满足员工股权激励归属相关的税务义务。剩下的钱也用于一般企业用途，还有一部分存托股份发行所得将用于封顶看涨期权交易，目的是降低股权稀释的影响。

▲Alphabet800亿美元募资构成及用途（图源：Alphabet）

高盛、摩根大通和摩根士丹利担任本次承销发行的联席账簿管理人，高盛还同时兼任私募配售袋里。

二、Alphabet过去一年现金流1.18万亿，今年资本支出超1.2万亿

Alphabet的CFO阿纳特·阿什肯纳齐在4月财报电话会上已经透露过：2026年全年资本支出将上调至1800亿～1900亿美元（约合软妹币1.22万亿～1.3万亿元），而且2027年的资本支出预计比2026年还要显著增加。

在6月1日融资公告发布后的投资者电话会议上，阿什肯纳齐进一步解释：“本次股份发行是Alphabet均衡融资、维持稳健资产负债表的一部分。过去12个月，Alphabet经营现金流达1740亿美元（约合软妹币1.18万亿元），已发行超850亿美元（约合软妹币5748亿元）债务，总债务余额突破1000亿美元（约合软妹币6763亿元）。此次股权融资有助于在重金投入的同时维持财务健康。”

从最新的财报数据看，AI相关业务增长确实迅猛。2026年第一季度，Alphabet总营收达到1100亿美元（约合软妹币7436亿元），同比增长22%；谷歌云营收同比增长63%，积压订单规模环比近乎翻倍至4600亿美元（约合软妹币3.1万亿元），其中约50%预计将在未来24个月内确认为收入；谷歌付费订阅用户已突破3.5亿，2026年第一季度成为消费者AI计划史上表现最强的季度；月活跃开发者超过850万，Alphabet自研模型API每分钟处理190亿token，同比猛增6倍。

▲Alphabet第一季度AI业务增长（图源：Alphabet）

本次发行的强制可转换优先股存托股份，预计于2029年5月15日前后自动转换为普通股，并计划在纳斯达克挂牌上市，代码分别为GOOGM和GOOGN。承销商还获得了最高22.5亿美元（约合软妹币152亿元）的超额配售权。

伯克希尔·哈撒韦的参与，被多家媒体视为对Alphabet AI战略的强力背书。MarketWatch等外媒认为，此次私募价格显示出伯克希尔对公司长期价值的信心，其持股比例也将进一步提升。

结语：AI将迎来史诗级算力基建狂潮？

800亿美元股权融资，放在整个科技行业里，也是迄今为止规模最大的单笔AI算力专项融资之一。加上伯克希尔·哈撒韦的长期资本支持，Alphabet获得了稳定的增量资金，对服务器、数据中心等AI基础设施进行加码建设，以补齐当下算力供给的缺口。

当然，各家公司对算力的巨额投入，最终能否转化为可持续的盈利模式，目前还存在不确定性。但有一点已经越来越清晰：算力正在从差异化的技术演变为通用的生产资料，未来的竞争焦点，将是谁能以更低的算力成本交付服务。