SpaceX权威榜单：股价135美元，估值1750亿美元创纪录

先抛出几个关键判断。

埃隆·马斯克旗下的SpaceX，在正式启动IPO流程之前，就提前向市场释放了建议股价引导信号。放在全球资本市场的历史维度上看，这都属于极为罕见的操作。如果最终成行，这将是人类商业史上规模最大的一次公开发行募资。

为什么要提前这么久亮出底牌？通常大多数公司只会在上市交易前一天的最终定价环节，才披露预期的发行价。SpaceX这种提前一周多就“放风”的做法，说明它对市场估值锚定有极强信心，也反映出它对自身故事和路径有充足的掌控力。

不过话要说回来，这个建议价并不等于最终成交价一定会锁定在这个数字上。市场供需才是最终裁决者。买家愿意真金白银出多少，那才是真实的投票结果。价格可能更高，也可能更低，一切都要等到交易正式开闸那一刻才能见分晓。

SpaceX此次计划于6月12日在纳斯达克挂牌交易，公司预计筹集高达750亿美元的资金。如果这一目标实现，它将一举打破沙特阿美此前创造的256亿美元IPO纪录，成为新一任“募资之王”。如果最终成交价能维持在每股135美元或以上水平，SpaceX的市值将直接迈入全球顶尖企业的行列，甚至可能跨进“万亿俱乐部”。

更令人关注的是马斯克本人的持股结构。他通过持有的SpaceX股票，控制了公司超过80%的投票权。如果上市顺利落地，他的个人财富将大幅膨胀，很可能径直跻身“万亿富翁”行列。

当然，这一切还没有最终落定。资本市场从来不会把“史上最大”、“估值最高”当作必然的通行票。

先看底牌。SpaceX在过去一年里实现了186亿美元收入，但净亏损也达到49亿美元。今年前三个月，公司营收47亿美元，净亏损43亿美元。账上有1020亿美元的资产——主要是火箭、卫星等重型硬件，但同时背负着605亿美元的债务。这套财务画像不太像一家传统意义上即将成熟盈利的上市公司，反而更像一个还在高速扩张、大规模投入期的资本密集型企业。

这正是市场对其估值产生分歧的核心原因。SpaceX早已不是一家简单的“火箭发射公司”。它拥有了Starlink（星链），构建了全球最大的卫星互联网网络；它收购了xAI，将马斯克旗下的Grok聊天机器人和AI能力整合进了自家版图；它还计划发射AI卫星，甚至要在轨道上建设数据中心。它正在从一家太空运输公司演变成集发射、通信、人工智能、社交媒体、数据中心于一体的超级综合体。

正如风险投资公司Lux Capital的合伙人劳伦斯·佩夫斯纳所言：“SpaceX曾经是一家简单的企业，它是一家发射公司，后来变成了一家卫星宽带提供商，现在它是一家社交媒体公司和人工智能实验室。”他进一步指出，真正推高估值的核心变量其实是AI实验室。但押注AI这条线，风险同样巨大。

市场对SpaceX的狂热追捧，很大程度上源自对未来的高预期，而非当下的利润表现。Mergermarket的股票资本市场研究主管塞缪尔·克尔点明了问题所在：“SpaceX的估值是基于未来的盈利和收入，并不是当前的财务数据。”他以“Mag 7”（包括苹果、微软、英伟达、特斯拉等七家科技巨头）作为对标，指出SpaceX的市销率倍数已经高过了这批传统科技巨头。这套估值逻辑能否被市场消化，是接下来一周最大的看点。

SpaceX并非孤例。就在本周，AI公司Anthropic也披露了上市计划，谷歌母公司Alphabet则宣布计划募资800亿美元用于AI领域的持续投入，甚至OpenAI也被传正在考虑年内上市。整个科技板块都在疯狂“反赌”，点燃对AI算力、基础设施和前沿技术的狂热预期。SpaceX的IPO，只是这场AI军备竞赛在资本市场的缩影。

市场能接受这个“史上最大”的故事吗？答案很快揭晓。