最新DRAM与HBM价格飙升 存储芯片成AI硬件成本新核心深度解析

金融研究机构Aletheia Capital今日发布重磅报告，全面上调DRAM与HBM的价格预期。核心判断直指存储芯片正成为AI硬件生态中最具价值的“硬通货”——其整机成本占比预计将从2025年的约40%飙升至2027年的70%以上。从四成跳涨至七成，绝非温和调整。

具体来看，2026年第三季度，DRAM平均售价将环比上涨30%，远超前市场共识的10%至15%；第四季度涨幅虽回落至10%至15%区间，但涨价动能已彻底激活。更关键的是，2025年至2027年间，DRAM每比特价格累计涨幅可能达到275%至300%——对比2017至2018年周期中约90%的涨幅，这一数字近乎翻三倍。本轮内存涨价的持续性与烈度，均显著超越历史周期。

高带宽存储器HBM的走势更为极端。报告指出，HBM平均售价有望在2027年前连续三年实现年度翻倍。推手在于AI应用对HBM的需求呈指数级扩张，而三星、SK海力士、美光三大原厂的产能释放节奏始终无法匹配英伟达等下游厂商的订单增速。供需缺口持续扩大，价格自然水涨船高。作为全球三大HBM供应商之一，美光被明确点名——将在2026至2027年充分享受这轮涨价周期带来的利润红利。

过去，GPU是AI系统中最昂贵的单一组件；如今，存储芯片正逐步取代这一位置。一旦内存成本占比突破70%，整条产业链的定价逻辑将面临重构：芯片制造商需重新权衡产能配置与利润目标，云服务企业必须调整资本开支计划，AI应用的商业化路径亦需同步修正——成本压力会逐级传导，没有环节能置身事外。

对美光、三星、SK海力士而言，这是一轮前所未有的利润窗口；对英伟达与其终端客户来说，压力同样真实可感。简言之，存储已不再是仅仅“存放数据”的配角，它已稳稳站上舞台中央。