OpenAI烧钱速度排行榜 软银投资风险对比

这周三，软银的股价有点扛不住了——起因是一则报道：它重金押注的OpenAI，接下来两年的支出要大幅飙升。

先说核心情况：软银股价盘中一度跌了5%，触及6730日元，后来跌幅收窄到3.1%左右。要知道，同期日经225指数可是在涨的，涨了0.7%。这么一对比，市场的担心就很明显了。

OpenAI到底有多“烧钱”？根据外媒的消息，2026年第一季度，它们的现金净消耗预计同比翻倍，达到37亿美元。收入确实也涨得猛，翻了近三倍到57亿美元，但架不住成本太高——运行那些先进AI模型，简直是吞金兽。再看2025年全年：净亏损接近390亿美元，几乎是上一年的八倍；就算剔除一次性项目，也亏了大约80亿美元。而2025年的收入是多少？130亿美元左右。这个窟窿，确实让金主们心里发紧。

软银正是OpenAI最豪爽的“金主”之一。此前软银已经砸了巨资进去，还承诺过要投入超过600亿美元。如今OpenAI烧钱越来越凶，最初那笔投资虽然账面价值涨了不少，但后续的大手笔投入，已经开始让投资者犯嘀咕了——这笔买卖到底值不值？

OpenAI的估值也蒙上了阴影。今年2月，它刚以8520亿美元的估值完成了一轮融资，上周又悄悄提交了IPO申请。但最近几个月，质疑声越来越多。有个信号很值得玩味：软银原本想拿手里的OpenAI股份做抵押，找银&行借至少60亿美元的保证金贷款，结果谈判最近卡住了。更早之前，软银已经把融资目标从100亿降到了60亿——原因很简单，一些贷款方说，OpenAI不是上市公司，这估值实在不好算。

屋漏偏逢连夜雨。上周还有消息说，OpenAI打算大幅下调AI产品的价格——这等于变相承认了压力，也让外界对它的财务状况更不放心。更要命的是，对手Anthropic最近在前沿模型和企业级AI上接连突破，进一步动摇了市场对OpenAI商业模式的信心。既然是烧钱反赌的游戏，有人跑得更快，那故事的说服力自然就打折扣了。

这么看下来，OpenAI的IPO之路恐怕不会太顺。而对软银来说，能不能借这场IPO赚回真金白银，同样是个未知数。一桩押注未来的豪赌，正变得越来越不确定。