上交所最新发布 重磅政策解读

6月17日，科创板同步发布两大重磅政策，直接回应市场核心关切：硬科技企业如何上市、由谁上市。

同日，上交所就《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》修订公开征求意见，并推出首份人工智能大模型企业上市审核指引。两项措施同日落地，政策导向清晰可见。

更值得深入解读的是，2026陆家嘴论坛开幕式上证监会主席吴清披露，科创板近期将推出两项改革：其一，将第五套上市标准适用范畴扩展至人工智能领域，全力支持优质AI大模型企业上市；其二，围绕未来产业战略布局，支持量子科技、生物制造、具身智能等硬科技企业登陆科创板。同步推进创业板深化改革，加强对新型消费与现代服务业的资金扶持。

第一项改革聚焦《暂行规定》修订。

本次修订依据“十五五”规划纲要及战略性新兴产业分类标准，对科创板行业定位实施精准扩容。调整重点落在第五条所列战略性新兴产业二级行业。具体细分如下：

• 新一代信息技术领域，新增量子技术；
• 高端装备领域，新增机器人，并将海洋工程装备优化为海洋装备；
• 新能源领域，新增氢能；
• 生物医药领域，新增脑机接口、生物药品、基因工程药物与疫苗、生物医学工程等细分方向。

这意味着科创板原有重点支持领域已向更多前沿方向延伸。这一调整并非无源之水——过去一年，量子科技、生物制造、脑机接口等领域多家企业已明确上市意向，行业共识逐步成型，实践基础与市场条件均已成熟。

值得警惕的是，科技企业虽蕴含增长动能，但不确定性风险同样突出。其成长本身即是一个持续探索、反复试错的过程。因此，上交所此次特别强调，在上市流程中需强化投资者保护，尤其是中小投资者权益。具体举措包括：严控发行上市准入关，坚持循序渐进、质量优先，筑牢财务真实性底线，严防带病申报与一哄而上；同时压实发行人与中介机构责任，要求发行人全面、客观、准确披露当前发展阶段、阶段性成果及潜在风险，中介机构必须对技术产品先进性及板块定位进行穿透式核查。

第二项改革聚焦《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准审核指引》。

这一改革精准切中AI大模型企业的核心痛点。人工智能是新质生产力的关键驱动力，大模型作为核心引擎，需长期高强度投入研发、算力与人才。历经多年积累，中国大模型企业已进入商业化大规模推进的关键阶段，对资本市场支持的需求极为迫切。

《指引》将第五套上市标准在AI领域的适用条件细化为四项：显著技术优势、阶段性成果、获得国家有关部门批准、市场空间广阔。其中最核心的门槛是——“申报时至少有一个大模型产品已完成上线发布并实现规模化应用”。这一条件极为务实——模型上线并规模化应用，直接验证了商业模式可行性与落地能力。此外，《指引》明确要求发行人主营业务为“人工智能大模型的自主研发、模型服务或模型应用等”，通用大模型与行业专用模型均纳入适用范围。

需特别指出，这项改革绝非放任自流。上交所明确表态，将积极稳妥地推动符合标准的大模型企业在科创板上市，以更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业崛起。这或许是本轮改革中最值得反复揣摩的关键落笔。