估值51.6亿！深圳D轮明星公司成功通过聆讯
碳化硅（SiC）芯片领域首家冲刺港股的本土企业，终于进入挂牌倒计时。
2025年6月21日，深圳基本半导体股份有限公司（以下简称基本半导体）通过港交所上市聆讯，即将登陆主板。回顾其IPO进程：公司于2023年5月、2024年12月、2025年6月三次递表，并于2024年11月取得中国证监会境外发行上市备案通知书。
本次募资将精准投向三大方向：未来四年内扩充晶圆与模块产能、升级生产设备；未来五年内推动新一代碳化硅产品的研发与技术创新；以及未来五年内完善全球分销网络布局。
创立十年融资12轮，D轮估值突破51.6亿元
创始人汪之涵博士（原名汪淏），现年44岁，深耕功率器件领域超过17年。17岁时以广东省高考物理满分考入清华大学电机工程系，随后于2005年7月和2009年7月先后获得英国剑桥大学电力电子专业硕士与博士学位。
早在清华就读期间，汪之涵便萌生创业念头，曾参加挑战杯创业大赛。进入剑桥后，他系统思考创业路径，并持续关注深圳科技创新动态。在剑桥大学工程系从事博士后研究不满一年，他便决定回国创业，于2009年3月创立青铜剑科技，至今仍担任董事长。
为应对市场对高效率、高性能碳化硅器件及模块的持续需求，2016年6月，青铜剑与瑞典碳化硅企业Ascatron AB联合发起设立基本半导体。两年后，Ascatron AB将所持股份全部转让退出。
成立不足一年，基本半导体便在2017年3月完成1400万元天使轮融资，投资方包括力合创投、涌铧投资等。此后十年间，公司密集完成12轮融资，吸引了闻泰科技、博世集团、深圳市投控资本、广汽集团、招银资本、中山市国资委、粤科集团等众多知名投资机构。
其中，C1轮参与者松禾资本在尽调中注意到，基本半导体不仅推动碳化硅技术加速迭代，还率先布局新能源汽车应用场景。因此，松禾资本与力合科创、博世创投、中美绿色基金等共同参与了本轮融资。
2025年4月，基本半导体获得中山金控、中山火炬开发区科创产业母基金1.5亿元D轮投资，这轮投后估值达到51.6亿元，亦为公司最近一次融资。
IPO前，汪之涵通过青铜剑科技（持股19.56%）及控制的基本原理（持股6.65%）等实体，合计控制公司45.98%股份。员工持股平台中，基本创享持股6.38%，基本创造持股4.15%；员工股份平台中，基本创新持股4.33%，基本创业持股3.52%。
数据来源：基本半导体招股书
外部股东方面：领航资深独立投资者中，力合科创通过力合创投持股3.97%、力合永金持股1.81%，合计持股5.78%，为最大外部股东；另有6支力合系基金合计持股5.18%，力合系总计持股10.96%。闻泰科技持股3.67%；涌铧投资通过英智科技持股3.11%。其他资深独立投资者中，博世集团通过博世创投持股2.18%；深圳市控股资本通过深圳控股创智持股1.54%；广汽集团通过广汽智行持股1.50%；粤科金融集团通过珠海文化等合计持股1.50%；招银资本通过润峡招赢持股1.46%；中山国资委通过中山基金持股1.45%。
去年收入3.11亿增速骤降至4.1%，三年累计亏损超9亿元
招股书显示，基本半导体是中国第三代半导体功率器件行业的重点企业，专注于碳化硅功率器件的研发、制造与销售。公司是国内唯一整合碳化硅芯片设计、晶圆制造、模块封装及栅极驱动设计测试能力的一体化厂商，也是国内首批实现新能源汽车碳化硅解决方案规模化生产与交付的企业之一。
根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，基本半导体在中国碳化硅功率模块市场排名第六，市场份额2.9%；在碳化硅分立器件市场及功率半导体栅极驱动市场均排名第九，市场份额分别为2.7%和1.7%。
值得注意的是，碳化硅功率器件市场高度集中，头部国际巨头占据主导地位。前三名企业在碳化硅功率模块和分立器件市场的合计份额均超过50%。
公司产品线涵盖车规级与工业级碳化硅功率模块、碳化硅分立器件以及功率半导体栅极驱动，广泛应用于新能源汽车、可再生能源、储能系统、工业控制、数据中心和轨道交通等领域。
新能源汽车是碳化硅半导体的最大终端市场，基本半导体已构建较高进入壁垒，与客户建立长期合作关系，累计获得20多家汽车制造商超过80款车型的design-in。截至2025年底，新能源汽车产品出货量累计突破14万件，碳化硅功率模块销量从2024年的超过3万件增至2025年的超过5万件。
2023-2025年，公司收入分别约为2.21亿、2.99亿、3.11亿元，但增速从2024年的35.6%骤降至2025年的4.1%。毛亏损分别为1.32亿、2898.1万、3.39亿元，对应毛利率分别为-59.6%、-9.7%、-10.9%。净亏损分别约3.42亿、2.37亿、3.35亿元，三年累计超过9亿元；经调整净亏损分别约3.13亿、2.03亿、2.40亿元。
数据来源：基本半导体招股书
值得关注的是，尽管整体毛利率仍为负，但2025年下半年已实现综合毛利转正。其中，栅极驱动产品毛利率达33.9%，是唯一实现盈利的产品线。
截至2025年底，公司持有现金及现金等价物9867.6万元；资产净值从2024年的约3.39亿元骤降至2025年的1379.1万元。