DeepSeek融资内幕：为何不缺钱仍融资？留住顶尖AI人才的战略解析

北京时间4月24日，《金融时报》的一则报道，揭开了AI明星公司DeepSeek首次寻求外部融资的幕后考量。与外界想象中为“烧钱”续命不同，这次融资的核心目的颇为独特：留住人才。

图注：DeepSeek

据两位接近交易的人士透露，DeepSeek正在与一小群战略投资者接触，洽谈新一轮融资。这轮融资如果达成，公司的估值可能突破200亿美元大关。

有意思的是，知情人士强调，DeepSeek并不缺钱。尽管其自由现金流不如那些巨头竞争对手充裕，但公司并没有迫在眉睫的融资压力。那么，为何要启动融资？答案直指AI行业最核心的资产——研究人员。

在AI领域，顶尖研究人员的薪酬包中，股票期权往往占据极大比重，甚至是决定性的部分。然而，期权的价值需要明确的公司估值来支撑。过去一段时间，一些研究人员已经跳槽去了估值在过去一年里大幅飙升的竞争对手那里。这次融资，很大程度上就是为了“安抚”团队，给他们手中的期权一个清晰的价值锚点。

据悉，本轮融资金额可能只是一个“象征性”的数字，大约在几亿美元的低位区间，远低于同行动辄数十亿美元的融资规模。这进一步印证了其“估值定锚”的主要功能。知情人士还提到，创始人梁文锋也准备了备选方案，比如通过股票回购或基于业绩的估值方法，以防与外部投资者在条款上无法达成一致。

理想主义与商业现实的碰撞

去年，DeepSeek凭借其R1模型一鸣惊人，该模型在性能上逼近ChatGPT等美国产品，但训练和使用成本却低得多，展现了强大的技术实力。

然而，与许多迅速商业化的AI公司不同，DeepSeek创始人梁文锋走了一条理想主义路线。据《金融时报》此前报道，即使在名声大噪之后，梁文锋也曾拒绝外部投资者，选择用自己另一家量化交易公司的利润来支持DeepSeek，并专注于研究而非急于变&现。

这种对商业化的审慎态度，如今在融资谈判中成了一把双刃剑。对于潜在的投资机构而言，DeepSeek缺乏清晰的商业模式是一个顾虑。战略投资者通常希望找到与自身业务协同的机会，但据一位了解谈判情况的人士称，梁文锋不愿披露最低限度财务数据之外的信息，这为谈判增加了难度。

人才争夺战下的隐忧

过去几个月，DeepSeek确实面临人才流失的压力。据了解内情的人士透露，R1论文的主要作者之一郭达雅已加入字节跳动，而模型训练团队的资深成员王炳宣则离职加入了腾讯。

尽管DeepSeek提供的现金薪酬具备竞争力，但在股票期权价值模糊的情况下，与阿里巴巴、腾讯等现金充裕的科技巨头，乃至其他估值明确的AI创业公司竞争人才时，难免处于下风。

作为对比，开发Kimi AI的月之暗面，上一轮融资估值已达180亿美元。而同样来自中国、已在香港上市的AI开发商MiniMax和智谱AI，估值更是分别达到了340亿美元和580亿美元。这样的估值标杆，无疑给DeepSeek的团队带来了现实比较的压力。

不过，知情人士也表示，目前离职的仍是少数，大多数员工依然认同并追随梁文锋的理想主义路径。公司提供的灵活工作环境、类似研究实验室的扁平化管理结构，在其他地方很难复制。一位知情人士的评论点出了关键：“如果估值能更确定一些，DeepSeek将能继续做它最擅长的事：在纷扰中追求终极AI。”

截至发稿，DeepSeek方面尚未对此次融资传闻发表评论。