SpaceX文件揭示：xAI烧钱大战持续，去年亏损64亿美元

（来源：财闻）

SpaceX的IPO文件披露，其计划将Grok模型扩展至“数万亿参数”规模，这预示着计算资源支出将迎来指数级增长。

SpaceX近期提交的IPO文件，意外揭示了马斯克旗下xAI的财务实况。TechCrunch于5月21日报道指出，文件显示xAI在2025财年录得32亿美元营收，但净亏损高达64亿美元。关键信号在于，这场围绕人工智能的资本竞赛非但未见缓和，其强度正持续升级。

这一财务态势源于今年2月的战略整合。马斯克将其人工智能公司xAI（此前已收购社交媒体平台X）与SpaceX合并，并启动上市计划，市场对其估值一度高达1.75万亿美元。

IPO文件使外界得以评估这场战略豪赌的成本结构。数据显示，xAI在2024年营收26.2亿美元，亏损15.6亿美元。至2025年，营收微增22%至32亿美元，亏损却暴增至64亿美元，意味着每创造1美元收入，需承担近2美元的亏损。

这与竞争对手Anthropic的财务轨迹形成反差。市场分析预计Anthropic第二季度营收将激增130%至109亿美元，并有望首次实现运营盈利。

xAI的巨额资金流向何处？其收入结构如何构成？

2024至2025年间，其收入增长主要依托“人工智能解决方案与基础设施”板块，贡献4.65亿美元，具体包括X与Grok订阅收入3.65亿美元及数据授权收入8800万美元。广告业务另贡献1.16亿美元。然而，这些收入与资本开支相比仍显薄弱。

真正的资本消耗集中于基础设施投资。人工智能部门的资本支出从2025年的127亿美元，跃升至2026年第一季度的77亿美元。按此速率年化，全年资本支出将达约308亿美元，同比增长超过142%。

巨额投入对应的用户规模如何？文件显示，截至2026年3月，SpaceX旗下Grok AI功能的月活跃用户为1.17亿。Grok与X平台合并后的总月活用户为5.5亿。这意味着目前仅约21%的生态用户活跃使用Grok AI功能，市场渗透与用户教育仍面临挑战。

尽管如此，SpaceX的技术路线图极为明确。文件承诺将持续推进Grok，其下一代模型目标为“数万亿参数”，旨在实现“推理深度与整体智能的阶跃式变化”。这一技术承诺已正式写入SEC备案文件。

实现该目标需要持续的资金支撑。在“募集资金用途”部分，文件明确将“扩展人工智能计算基础设施”列为核心。xAI的Colossus及Colossus II数据中心分别仅用122天和91天建成，共同提供约1吉瓦算力，专用于Grok模型的训练与推理。SpaceX强调，通过自建算力设施与全栈技术整合，能够“以更低成本、更快速度训练并迭代前沿模型”。

为平衡投资者对持续支出的关切，马斯克提出了更具前瞻性的构想：在轨道数据中心进行AI训练与推理，承诺将显著降低成本。但文件亦坦言，该设想短期内难以落地。SpaceX计划最早于2028年开始部署轨道AI计算卫星——这是该领域首个相对明确的时间表，也预示未来数年的资本支出仍将集中于地面基础设施。

文件结尾作出了一个战略性论断：“人工智能的未来将由对物理堆栈的控制权决定。”这或许揭示了马斯克将太空探索与人工智能深度耦合的核心逻辑。在抵达这一技术未来之前，一场关乎资本耐力与市场信心的消耗战，已然拉开序幕。