科创创业AI ETF(159142)深度测评：三大运营商布局Token，算力建设升温下的高弹性选择

上海移动近期宣布，其5G-A超级上行网络能力已进入规模商用阶段，并同步推出“Token通用服务”新业务，以1元兑换40万Tokens的定价策略引发行业关注。该发布会在5月17日“世界电信日”期间于上海举行，主题聚焦“智能加码 科创申城”。

发布会披露了多项进展，核心亮点在于“民生服务智能加码”环节。其中，“AI慧申活升级计划”正式启动，旨在构建覆盖“天地人”全场景的数字民生服务体系。这一举措实质上是运营商深化AI应用与算力资源整合的关键一步。

运营商的动作是当前产业趋势的缩影。国盛证券分析指出，随着大模型供给日益丰富，以及市场需求侧普遍采用Token作为计费维度，AI基础设施层的商业机会正加速显现。近期，三大运营商均在Token相关业务上积极布局：中国电信推出试商用套餐，中国移动则联合头部云厂商共建生态联盟。互联网企业同样快速跟进，例如网易发布了企业级大模型聚合平台ThinkFlow。

这一趋势标志着新的商业模式窗口正在开启。具备上下游资源整合能力、拥有成熟工具输出优势的营销与内容服务商，以及掌握专业数据资产的企业，有望成为Token计费模式的首批受益者。

Token经济兴起的根本驱动力，在于AI算力需求的持续扩张。万联证券明确指出，AI算力建设持续升温，将直接拉动PCB、存储等高景气细分赛道的需求，上游设备与材料环节也将同步受益。当前市场整体呈现供不应求态势，其中的投资机遇值得关注。

市场热度攀升，资金正寻求高弹性投资载体。科创创业人工智能ETF景顺（159142）因此获得持续关注。该ETF紧密跟踪中证科创创业人工智能指数，实行20%涨跌幅限制，具备显著的“硬科技”属性与高弹性特征。

其指数成分股精准覆盖科创板与创业板中AI产业链的核心企业，布局贯穿全产业链：从上游的算力芯片、光模块，到中游的大模型、云计算平台，再到下游的产业应用。根据申万二级行业分类，其在半导体、通信设备、软件开发三大板块的合计配置占比超过68%，集中度突出。

资金流向是市场态度的直接体现。截至2026年5月18日，该ETF已连续14个交易日实现资金净流入。Wind数据显示，截至5月18日，其最新规模达12.10亿元，最新份额为8.73亿份，双双创下成立以来新高。

杠杆资金的动向同样值得注意。数据显示，该ETF最新融资买入额为400.05万元，融资余额达763.81万元。这表明部分风险偏好较高的资金正通过融资加码的方式表达对其前景的看好。

对投资者而言，费率是重要考量因素。该ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，在同类产品中具备竞争力。

从估值角度看，其跟踪的中证科创创业人工智能指数最新市盈率（PE-TTM）为107.26倍。该估值目前处于近两年约8.98%的历史分位，意味着比近两年超过91%的时间都低。历史低估值区间通常为中长期布局提供了更具安全边际的窗口。

截至2026年4月30日，该指数前十大权重股包括中际旭创、澜起科技、新易盛、寒武纪、芯原股份、协创数据、润泽科技、金山办公、昆仑万维、北京君正等，合计权重为66.34%。

偏好场外申赎的投资者，也可通过其联接基金（A类027047/C类027048）进行配置。