AI热潮非泡沫！亿万富翁丹·洛布深度详解与互联网泡沫根本差异

亿万富翁投资者丹·洛布近日抛出核心观点：当前喧嚣的AI热潮，与上世纪90年代末的互联网泡沫存在本质区别。他在专访中直言，科技巨头在芯片与数据中心投入的数千亿美元，并未引发他的焦虑。

“如果认为这些资本开支无法撬动回报，那就等于认定资金全被冲进了下水道。”Third Point创始人兼CEO措辞犀利，不留情面。

数据也撑得起他的底气：Alphabet、微软、亚马逊和Meta已明确表态，今年合计投资超7000亿美元，明年料将突破1万亿美元，绝大多数流向AI基础设施。Third Point管理着约240亿美元资产，截至3月底，亚马逊为其最大持仓，价值4.04亿美元，同时持有Alphabet、Meta及英伟达股份。

洛布的底气来自硬核基本面——科技巨头盈利能力“极其强劲”，且“持续产生海量现金流”，大部分支出仅凭自身资产负债表即可覆盖。他对比道：“这与互联网泡沫时期截然不同，那时我们做空，且公司盈利数据看上去也算漂亮。”

与90年代末及本世纪初的疯狂投机相比，洛布认为当下根本不存在“估值泡沫”。他列举AI公司Anthropic的年化收入从140亿美元飙升至470亿美元，最新融资估值达9650亿美元，而今年2月仅3800亿美元。产品采用速度与实际落地效果都摆在眼前，即将发布的新模型更是搅动市场格局。

“完全有理由认为，AI发展目前或许仍处在极早期阶段。太多企业才刚刚起步，因此我站乐观派一边。”洛布表示。

当然，并非所有人都认同这一判断。《大空头》原型迈克尔·伯里曾发出泡沫警告，断言需求将降温，科技巨头可能血本无归。但至少从洛布视角看，这轮AI浪潮与当年泡沫存在根本差异——当年是纯粹投机，如今背后有实打实的现金流与营收增长作为支撑。