商汤大规模智算中心 算力化作数字水电新模式

大模型的应用场景正经历结构性变革——重心从训练快速移至推理。最直观的指标是Token消耗量急剧攀升。对AI企业而言，算力不再是“有无”之争，而是“稳定性和成本”决定生死。

6月17日，商汤科技宣布与香港科技园公司合作，在香港部署国产AI算力基础设施（AIDC）。首阶段计划年内完工，远期目标是在2030年前建成规模超40000P（PetaFLOPS）的智算中心。该项目将成为香港最大的国产智算中心，对本地AI产业基础设施具有里程碑意义。

商汤科技董事长兼CEO徐立解释道：“AI竞争已从单点模型能力转向算力、模型、应用与生态的协同竞争。”他强调智能未来必须夯实算力底座，让算力像“数字水电”一样即取即用、稳定可靠。

香港特区政府创新科技及工业局副局长张曼莉同步透露，香港人工智能研发院计划于今年下半年正式运营。后续沙岭国际数据园区将与商汤算力集群协同，形成完整的产业生态闭环。

算力扩张属于重资产投入。今年4月，商汤科技完成超32亿港元配售融资，公司公告指出资金将主要投向SenseCore商汤大装置扩容，尤其是基于国产芯片的AI超算集群升级。截至今年3月，商汤大装置总算力达4.04万P，其中国产算力超5500P。本次香港AIDC项目同样计划部署多元国产算力GPU集群，国产化路径明确。

大规模底层基础设施投入背后，是商汤业务结构的剧变。2025年财报显示，生成式AI业务收入达36.29亿元，占比飙升至72.4%。同期传统视觉AI业务增速仅3.4%，包含智能医疗在内的“X创新业务”收入同比下滑5.92%。生成式AI已完全取代传统业务，成为商汤核心增长引擎。

然而，“数字水电”建设需要持续投入。得益于算力供给与模型调用量大幅增长，商汤2025年下半年EBITDA录得3.8亿元，上市以来首次转正。但全年净亏损仍达17.82亿元，盈利拐点尚未到来。

宏观不确定性叠加算力成本持续下行压力，对超大规模智算中心建设与运营提出更高要求。商汤现金流将迎来新一轮考验。行业竞争白热化——既要持续扩大算力版图，又要压缩成本、加速扭亏。留给商汤的时间相当紧迫。