前英特尔 CEO 基辛格开炮：华尔街不懂长期投资，芯片厂十年才回本

前英特尔CEO基辛格直言：华尔街短视文化或成美国芯片竞赛最大掣肘

科技媒体Wccftech于3月28日发布的一篇报道，在半导体行业与投资界激起广泛讨论。报道称，英特尔前任CEO帕特·基辛格近日公开痛陈，华尔街普遍存在的“短视主义”投资文化，可能是导致美国在关键芯片制造竞赛中逐渐丧失优势的根本性症结。

完整采访视频如下：

资本耐心缺失：谁愿为十年回报周期的晶圆厂买单？

基辛格尖锐地指出，当前资本市场对季度业绩的过度追捧，已严重削弱了美国本土进行资本密集型制造业投资的基础。建设一座具备领先制程的晶圆厂，从巨额资本支出到实现盈利，整个周期往往横跨十年。然而，在一切以短期财务指标为导向的评估体系下，几乎没有企业掌舵人敢押注如此长线的战略投资。

战略转型的代价：股息削减与市场抛售

为全力推进英特尔的“IDM 2.0”晶圆代工转型战略，基辛格做出了削减66%股息的艰难决策。此举直接导致英特尔股价在2021年重挫超60%，并录得创纪录的166亿美元单季亏损。然而，华尔街对此的反应几乎完全被短期报表所主导，大规模抛售股票，却系统性低估了代工业务长期构建的供应链韧性及其战略价值。

内部检讨：批评前任管理层过于依赖“财务工程”

基辛格的批评同样指向公司内部。他直言，部分前任管理层一度过度沉迷于“财务工程”操作，曾动用高达700亿美元进行股票回购与分红，以迎合股东。与之形成鲜明对比的是，同期公司在新建先进制造产能方面却几无建树。

虚假繁荣下的技术脱节危机

这一系列操作的背后，隐藏着更深层的技术危机。疫情带来的PC需求暴增，像一针强效麻醉剂，暂时麻痹了市场对英特尔核心技术迭代滞后的感知。正是在这一时期，公司在最核心的制程工艺上，从领先行业两到三代，逐渐滑落至落后对手同等代差。短期市场的繁荣，彻底掩盖了长期研发投入不足所带来的技术断层风险。

“工程师思维”的验证与长期主义证明

与财务导向截然不同，基辛格对回归“工程师主导”的战略方向持坚定态度。他透露，英特尔当前在18A制程上取得的技术突破与客户进展，正是这套立足长期研发、专注制造根本的战略所收获的初步成果。这可以被视为对其长期主义理念的一次实质性验证。