爆涨981%！三七互娱一季度净利大增，押注AI大模型进入收获期

4月财报季：三七互娱交出“游戏+AI”双引擎成绩单

4月27日，国内游戏巨头三七互娱发布了2026年第一季度财报。数据显示，公司当季实现营业收入37.20亿元，环比增长6.15%；而归母净利润则达到8.73亿元，同比增幅高达59.02%。这份成绩单背后，清晰地呈现出双轮驱动的格局：游戏主业底盘稳固，而AI领域的战略投资，则迎来了爆发式的回报。

AI投资“点石成金”，智谱AI上市贡献核心增量

本季度最引人注目的，无疑是投资收益的惊人增长。财报显示，三七互娱一季度投资收益同比暴涨981.35%，净增3.26亿元。

这背后真正的“功臣”，是智谱AI的成功上市。作为国内大模型赛道的头部玩家，智谱AI旗下的GLM系列模型性能已跻身国际前列。自今年1月在港股挂牌以来，其股价表现堪称强劲，从116.20港元的发行价一路攀升，一度突破1000港元大关。水涨船高，作为其联营企业，三七互娱按权益法确认的投资收益自然大幅增厚。

布局大模型“四小龙”，构建硬科技投资生态圈

三七互娱在AI领域的布局，眼光显然不止于智谱AI。目前，业内所称的大模型“四小龙”中，公司已战略投资了智谱AI、月之暗面以及百川智能三家。其中，月之暗面以超长文本处理能力闻名，百川智能则深耕医疗健康这一垂直领域。

通过“母公司直投+基金平台”的双层架构，三七互娱悄然构建了一个覆盖AI芯片、AR/MR、脑机接口等前沿科技的硬科技生态圈。这种布局的妙处在于，它不仅是财务上的“点金术”，更形成了技术反哺的闭环——超长文本处理、高效诊疗辅助等前沿AI能力，正被逐步应用于游戏客服、智能助理等实际业务场景，真正实现了“主业做深、AI做宽”的战略协同。

游戏主业长线发力，新品矩阵蓄势待发

在投资收益高歌猛进的同时，公司的基本盘——游戏业务，依然展现出了强大的韧性。这得益于对存量产品的精细化长线运营，以及《RO仙境传说：世界之旅》、《Last Asylum: Plague》等新品在全球市场的出色表现。

特别是《Last Asylum: Plague》，在3月成功跻身全球手游收入增长榜前十，这无疑是对公司全球化发行能力的一次有力验证。展望后市，公司的产品储备可谓丰厚：在MMORPG、SLG、卡牌等多个赛道，手握《赘婿》、《斗破苍穹：斗帝之路》等多款精品。随着国内版号审批步入常态化，这些储备项目有望在未来几个季度陆续上线，持续为业绩增长注入新的动力。