2024存储与算力芯片深度测评：AI景气外溢下的科创50投资机遇解析
科创50指数（000688）在5月11日迎来历史性突破，单日涨幅达4.65%，盘中最高触及1727.3点，最终收于1716.69点，创下指数发布以来的新高。
这一里程碑式的表现源于持续的强势行情。自四月初以来，科创50指数累计涨幅已超36%，其强劲走势凸显了市场对硬科技核心资产的重新定价。作为中国硬科技企业的上市高地，科创板汇聚了寒武纪、中芯国际、海光信息、芯原股份等一批半导体产业链龙头。半导体板块在科创50指数中占据核心地位，权重占比超过70%，23只成分股及前十大权重股中的八席均属于该领域（见图一、图二）。
图一
图二
指数创新高的底层逻辑，是AI应用规模化落地对算力硬件产生的真实需求拉动。本轮行情的核心驱动力，正是AI算力需求向半导体产业链的深度传导与兑现。
业绩数据已清晰印证这一趋势。国金证券分析指出，AI云端算力硬件需求保持强劲，AI PCB、存储、国产算力及半导体设备等细分板块业绩表现突出。数据显示，2026年第一季度电子行业整体营收约10866亿元，同比增长28.7%；归母净利润约614亿元，同比大幅增长73.7%，盈利增速显著超越营收。
更深层的变化在于供需双侧逻辑对产业链的重塑。国金证券认为，2026年算力产业链已进入全链通胀阶段，行业景气度正从核心芯片向AI数据中心、云服务等环节全面外溢。具体表现为：CPU/GPU面临产能瓶颈，租赁价格持续攀升；同时，阿里、百度等云服务商的算力资源及配套服务也已启动多轮提价。这种贯穿产业链的持续性涨价现象，有力证实了真实算力需求的爆发与供给端的紧张格局。
这一判断获得多方机构数据支持。开源证券指出，寒武纪、海光、芯原等国产算力公司业绩高速增长，验证了行业高景气度，特别是Vibe Coding及智能体（Agent）应用带来的需求增量。以寒武纪为例，其一季度预付款项与合同负债双双高增，这被视为国产芯片领域“需求爆发”与“供给改善”双重驱动的明确信号。
除了总量的增长，需求结构的变化同样关键。湘财证券特别提到，AI数据中心内部CPU与GPU的配比关系正在重塑。Arm预测显示，传统AI数据中心每吉瓦（GW）功率约需3000万个CPU核心，而在AI智能体时代，这一需求将跃升至每吉瓦1.2亿个。此外，英特尔管理层在2026年Q1财报电话会上透露，CPU与GPU的配比已从过去的1:8收紧至约1:4，未来有望向1:1甚至更倾向于CPU的方向演进，这意味着CPU的市场需求将获得结构性提升。
本轮景气周期的受益环节已延伸至更广泛的硬件领域。存储芯片作为数据存取的基石，需求弹性显著。国盛证券统计显示，2026年第一季度消费型DRAM价格累计上涨75%-80%，创下近五年单季最大涨幅。TrendForce集邦咨询综合供给持续缩减、订单转移及成熟制程产能扩张不及预期等因素，预估2026年第二季度Consumer DRAM合约价格仍将环比上涨45-50%。
面对确定性的需求增长，全球科技巨头的行动策略更具指向性。国金证券指出，由于AI对存储的需求持续强劲，存储市场的交易模式正从“随行就市”向“长协议锁定”转变。这一结构性变化进一步强化了市场对缺货涨价态势延续的研判，存储产业链的高景气度有望得到延续。