腾讯Q1财报解读：B端业务增速首超C端，企业服务成增长新引擎

2026-05-14阅读 0热度 0

腾讯

5月13日，腾讯控股发布2026年第一季度财报。本季度，公司总营收为1964.58亿元，同比增长9%。期内盈利录得593.92亿元，同比增幅达19%；反映核心股东回报的本公司权益持有人应占盈利为580.93亿元，同比增长21%，环比则微降0.3%。

若采用更能衡量核心经营效率的非国际财务报告准则（Non-IFRS），数据表现更为稳健：期内盈利756.27亿元，同比增长9%；本公司权益持有人应占盈利为679.05亿元，同比增长11%。

业务板块透视：B端增速领跑

从业务结构分析，一个关键趋势显现：腾讯面向企业端（To B）的业务增长动能，已超越其消费者端（To C）业务。

具体来看，本季度增值服务收入为961.1亿元，同比增长4%；网络广告（财报中称“营销服务”）收入增长强劲，达381.71亿元，同比提升20%。作为To B核心的“金融科技及企业服务”板块，收入为598.85亿元，同比增长9%。此外，其他业务收入录得22.92亿元，同比大幅增长103%。

在增值服务板块中，游戏业务的收入结构值得关注。第一季度，腾讯本土市场游戏收入为454亿元，同比增长6%；国际市场游戏收入为188亿元，同比增长13%（按固定汇率计算为14%），增速显著更高。

本土市场增速相对温和，主要受会计周期影响：由于2026年春节假期晚于上年，部分游戏收入递延至后续季度确认。

增值服务整体增速放缓，亦与社交网络收入波动相关。本季度，腾讯社交网络收入同比下降2%至319亿元。这同样源于春节时间差导致的、来自本土市场手机游戏的应用内道具销售收入确认延后。

作为腾讯产业互联网战略的核心引擎，金融科技及企业服务业务本季度展现出稳健的成长性。其中，腾讯云在实现全年规模盈利的基础上，本季度继续保持增长势头，其计算与存储产品收入及国际业务均实现增长。

在人工智能领域，腾讯混元大模型系列取得新进展。第一季度，团队加速了预训练与强化学习基础设施的重构，并开源发布了综合能力更强的Hy3 preview语言模型。

市场反馈积极。根据OpenRouter平台数据，在4月27日至5月11日期间，Hy3 preview模型连续三周位列该平台周榜总榜首位。

内部数据进一步验证了其采用度：Hy3 preview的Token调用总量已超上一代模型的10倍，其中代码生成与智能体应用场景增长尤为显著。在腾讯内部WorkBuddy、CodeBuddy及QClaw等应用中，相关Token调用量增长超过16.5倍。

着眼于未来竞争力，腾讯持续加大投入。第一季度，公司资本开支为319.36亿元。同期，研发开支约为225.42亿元，同比增长19%，技术创新投入力度持续增强。