戴尔AI服务器营收飙升七倍 股价暴涨40% 全力出击四大市场

戴尔最新发布的财报数据，印证了其战略转型的彻底性——它早已不是一家单纯的PC制造商。

拆解关键指标。截至2027财年第一季度（5月1日止），戴尔营收达438.42亿美元，同比飙升88%，创历史新高，远超市场预期的354.3亿美元。Non-GAAP净利润录得31.90亿美元，同比激增194%；每股收益4.86美元，同比增长214%，同样大幅高于市场预期的2.94美元。

业绩指引同样释放强烈信号：第二财季营收预计为440亿至450亿美元，同比增长49%；Non-GAAP每股收益预计达4.80美元，同比增幅107%。全年营收预期中值上调至1670亿美元，据此计算全年同比增长约50%。

戴尔CEO杰夫·克拉克在财报电话会上表示：“创纪录的季度业绩，源于季度内强劲的客户需求，以及我们在PC、计算与存储全栈领域的创新速度。”他特别指出，公司已斩获244亿美元AI订单，确认AI服务器营收161亿美元。2027财年AI服务器营收预期已上调至600亿美元——“AI需求增势未见放缓。”

戴尔本财季关键业绩指标一览。来源：财报

拉长周期观察，自2018年重返公开市场以来，戴尔营收同比增速从未突破39%。本季度增速直接翻倍有余。财报发布后，戴尔盘后股价飙升近40%，公司市值突破2000亿美元，达2059.5亿。

增长的核心驱动力，来自戴尔大规模组装搭载英伟达等厂商GPU的服务器——即其定义的“戴尔AI工厂”。一季度AI服务器营收同比暴增757%，达161亿美元，积压订单规模高达513亿美元。

克拉克进一步阐释，戴尔正将AI工厂从数据中心延伸至桌面端，覆盖计算、存储、网络、软件及服务全链条：“客户采购的不是组件，而是可快速部署、运行于自主可控基础设施上的集成方案，能充分满足工作负载对性能、安全及数据基础的需求。”

目前，戴尔AI服务器客户群已扩展至超过5000家，涵盖新兴云服务商、主权客户及企业客户。本周，美国国防部与戴尔签署了一份为期五年、总价值约97亿美元的微软软件供应与服务合同。

供应端方面，克拉克态度审慎。他指出：“公司几乎每日调整定价，相信客户已感受到压力。遗憾的是，鉴于当前环境，这一局面不会改变。无论是燃料、原材料、DRAM、NAND还是CPU，我们都处于前所未有的、剧烈波动的通胀环境中……观察到的所有迹象均表明，这一趋势将持续。”

当分析师追问需求是否真实抑或仅为提前备货时，克拉克回答自信：“我们在赢。PC、服务器、存储三大领域均实现份额增长。若将AI服务器单列，则是四大业务同步提升市占率。”

分业务板块看，基础设施解决方案集团（ISG）表现最为突出，营收同比激增181%，达290亿美元，显著超出市场预期的224亿美元。其中，传统服务器及网络业务营收增长92%至85亿美元；存储业务营收增长8%至43亿美元。公司近期还发布了第十八代企业级PowerEdge服务器。

克拉克特别指出，传统服务器出货量正显著提升：“半导体公司及大型科技企业正利用这些产品支撑其环境中的推理及智能体工作负载。”

不过，他同时预计公司将在2027财年下半年面临供应瓶颈。除内存外，标准计算机处理器、硬盘及其他零部件目前均属紧缺状态。

再看客户解决方案集团（CSG）——涵盖商用及消费设备，营收同比增长17%至146亿美元。商用客户端收入增长18%至130亿美元，消费客户端增长9%至16亿美元。