比特币高位腰斩后筑底信号释放 分析师称本轮调整最健康

智通财经APP获悉，比特币近期的价格走势令市场参与者高度警惕——自去年10月创下历史高点以来，跌幅已超过50%，一度跌破6万美元关口。然而，在这种悲观情绪笼罩的背景下，ProCap Capital董事长兼首席执行官Anthony Pompliano提出了一个逆向观点：这可能是比特币历史上“最健康的熊市之一”，并且市场底部或许正在逐步形成。

截至发稿时，比特币价格维持在6.18万美元附近，年内累计下跌超过30%。对于持币者而言，这段时期无疑充满挑战。但Pompliano指出，若将本轮下跌置于历史周期中对比，会发现诸多显著差异。

他在接受采访时表示：“过去比特币熊市往往伴随80%以上的暴跌，本轮虽然也跌逾50%，但市场的整体稳定性明显更强。”在他看来，随着机构资金持续涌入，比特币的波动率正在显著收窄。“我确实观察到，比特币熊市的跌幅在逐渐缩小，整个数字资产的波动性也在稳步下降。”

比特币现货ETF获批、传统金融机构加速布局，这些都被视为推动市场走向成熟的关键变量。

关键指标显示市场或接近底部

Pompliano特别强调了一项链上分析师常用于判断底部的参考指标——当前处于亏损状态的比特币数量。

根据加密货币分析师Benjamin Cohen的数据，目前市场上处于浮亏状态的比特币数量，已超过处于盈利状态的数量。从历史经验来看，当大多数持有者开始亏损时，往往意味着熊市底部已不远。“这通常是一个非常可靠的信号。”

他还指出，越来越多的长期投资者正在当前价格区间选择逐步增持，而非继续抛售。

“四年周期”仍在发挥作用

比特币市场一直存在“四年周期”的说法——价格通常围绕减半事件运行，经历一轮大涨后进入约一年的调整期。随着机构资金占比不断提高，市场一度质疑这一规律是否仍然有效。

但Pompliano认为，本轮行情反而验证了周期的存在。“比特币在去年10月附近见顶，随后进入调整阶段，与过去几个周期的节奏高度吻合。”在他看来，当前的市场走势反而让更多投资者重新相信四年周期仍在发挥作用。

美联储迟迟不降息带来短期压力

比特币近期承压的一个重要原因是美国的利率环境。就业数据持续强劲、通胀高于预期，导致市场对美联储降息的预期不断后移，甚至开始讨论重新加息的可能性。

高利率通常会让投资者对风险资产兴趣下降，加密货币自然也在其中。不过Pompliano认为，这些更多是短期扰动因素。从长期来看，他依然坚定看好比特币的前景。

看好比特币与黄金长期价值

他长期看好比特币的核心逻辑其实没变：美国财政赤字不断扩大、政府债务持续攀升，最终都会导致美元购买力长期走弱。“政府不可能停止印钞。如果美元持续贬值，人们自然会去寻找能保存价值的资产。”

在这个背景下，他认为比特币和黄金都会是受益者。“无论是比特币还是黄金，长期来看都应该有不错的表现。”

另外，市场有人担心一些高杠杆机构可能被迫抛售比特币。但Pompliano指出，包括Strategy(MSTR.US)在内的大型机构目前仍然拥有充足的现金储备来履行债务和分红义务，并不需要通过出售比特币来筹集资金。

最后他还提到一个有意思的现象：新冠疫情期间的大规模货币刺激，让越来越多的年轻投资者开始认真关注货币贬值的风险。这种观念上的转变，已经在深刻影响一代人的资产配置思维。“疫情让很多人第一次意识到，货币购买力是真的会被稀释的。”

他预计，未来几十年，无论市场短期如何波动，都会持续有资金流向比特币和黄金这类抗通胀资产。在他看来，这种长期趋势将成为支撑比特币价值的重要力量。而当前的市场调整，更像是新一轮周期中的正常波动，而不是长期牛市逻辑的终结。