腾讯Q1财报解读：AI驱动核心业务增长9%，马化腾详解战略布局

5月13日，腾讯控股发布2026年第一季度财报。数据显示，公司整体业绩呈现稳健增长态势：季度营收为1964.6亿元，同比增长9%；非国际财务报告准则经营利润为756.3亿元，同比增幅亦为9%。值得深入分析的是，若剔除新AI产品相关投入的影响，其经营利润同比增幅可达17%，规模攀升至844亿元。此外，本季度自由现金流表现强劲，达到567亿元。

核心业务：游戏回暖，金融科技与企业服务稳健

分业务板块来看，各核心业务表现稳健。作为公司重要收入支柱的金融科技及企业服务业务，本季收入同比增长9%，至599亿元。营销服务收入增长更为突出，达到381.7亿元，同比增长20%。

增值服务业务收入为961亿元，同比增长4%。其中，游戏业务显现出明确的复苏信号：本土市场游戏流水实现双位数同比增长，部分长青游戏流水创下历史新高。国际市场游戏收入同步增长13%，达到188亿元。这表明，腾讯游戏业务已重新步入增长轨道。

增长引擎：AI战略从投入期步入加速期

对于本季度收入与利润的双增长，财报将首要驱动力归功于AI战略的加速落地。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在业绩评述中，重点强调了公司在AI产品领域取得的关键突破，并指出AI正持续驱动核心业务的增长与创新。

这一论断有具体数据支撑。财报披露，上月发布并宣布开源的“Hy3 preview”模型，其调用量正快速攀升，并已加速接入腾讯内部多个产品生态。数据显示，该新模型的Token调用总量已超过上一代模型的10倍。尤其在代码生成与智能体应用等高价值场景中，调用量增长超过16.5倍。这标志着腾讯的AI技术已超越研发阶段，开始深度融入业务体系，并初步展现出规模化应用潜力。

未来基石：持续加码研发与基础设施

AI领域的竞争是长期投入的竞赛。为支撑模型的快速迭代与庞大的AI基础设施需求，腾讯在本季度持续加大投入：研发开支达到225.4亿元，同比增长19%；资本开支为319.4亿元，同比增长16%。这两项开支的显著增长，清晰地传递出公司对AI长期战略的坚定承诺。

谈及AI对核心业务的赋能进程，马化腾用了一个形象的比喻：“一年前我们以为登上了船，后来发现船体尚有缝隙；如今感觉已站稳，但远未到安坐之时，仍期望航速能持续提升。”他坦言，腾讯在AI领域的早期基础能力并非最强，但近年来通过大力投入顶尖人才引进、优化团队管理机制与强化内部技术培训，正系统性地弥补短板，推动AI业务步入健康发展轨道。

一个良性的增长循环正在形成：核心业务在用户粘性、收入与盈利方面的稳健表现，为高强度的AI投入提供了坚实的现金流保障；与此同时，AI技术的规模化落地与应用，又为核心业务的场景深化、效率提升与模式创新构筑了坚实的技术基石。这条以技术驱动增长的道路，腾讯正坚定前行。