中方禁止Manus并购案解读：企业“洗澡式出海”遭严控

备受瞩目的Manus并购案于4月27日迎来终局。中国外商投资安全审查工作机制办公室依据相关法规，正式否决了此项外资收购，并要求交易各方终止执行。

央视新闻在后续解读中明确指出，本次禁令的核心目标，是遏制部分企业通过“洗澡式出海”等操作规避中国监管的违规行为。

事件回溯：2025年3月，蝴蝶效应公司推出的AI产品Manus迅速引发市场热潮。然而仅三个月后，该公司便将企业主体迁至新加坡，同步大幅收缩国内团队，并彻底停止了面向中国市场的服务与运营。

至2025年12月，Meta宣布以约20亿美元对价收购Manus。争议焦点在于，这家依托中国工程师团队与基础设施成长起来的AI公司，在引入美国资本后，迅速进行了一系列旨在剥离“中国元素”的操作，引发了对其合规性与商业伦理的广泛质疑。

接受央视采访的合规领域资深律师分析认为，Manus案的本质，涉及将境内培育的AI核心业务资产转移至境外主体，并最终向境外巨头出售。根据《外商投资安全审查办法》所确立的穿透审查原则，即便前期迁移发生在关联主体之间，整个交易链条仍将被视为一个整体，纳入外商投资安全审查范畴。

具体路径显示，Manus先将注册地迁至新加坡，此时其核心业务实质仍在中国境内开展。随后，公司开始将核心技术人员、关键技术等资产逐步向境外转移。与此同时，境内的运营实体被系统性剥离核心业务，仅维持非核心的存量运营。这一系列安排，实质上完成了将Manus核心业务从中国境内向境外的整体转让，从而触发了跨境交易的安全审查与合规风险。

其次，禁止的是开放中的安全风险

中国建立外商投资安全审查制度，旨在统筹对外开放与国家安全，这符合全球主要经济体的普遍监管实践。为确保监管有效性，各国安全审查普遍遵循“实质重于形式”原则，实施穿透式审查，并在必要时主动行使审查权，中国制度设计亦体现了这一国际惯例。

聚焦Manus案，其早期研发深度依赖中国本土环境，核心技术团队亦以中国工程师为主体。这些关键事实决定了其人员、技术及数据资产的跨境流动，必然涉及中国国家利益与安全关切。依据《外商投资安全审查办法》，此类涉及关键技术的投资活动，依法必须接受安全审查。

必须明确，中国“十五五”规划纲要已确立扩大高水平对外开放、开创合作共赢新局面的战略方向。依法实施安全审查，是保障对外开放行稳致远的必要制度安排，与持续优化营商环境、吸引外资的政策目标并不冲突。发展与安全需要动态平衡、协同共进。开放水平越高，安全基石越需牢固。唯有清晰划定安全边界，才能为合规经营的外资企业提供稳定预期，坚定其长期在华发展的信心——这本身就是高水平对外开放的应有之义。

另据《华尔街日报》报道，Meta正着手解除对Manus的收购交易，包括从其系统中剥离此前接收的相关数据与技术。情况更为复杂的是，Manus的部分投资方，例如总部位于加州的风投机构Benchmark，已在此前的交易环节中获得回报。有知情人士透露，若Meta最终撤销交易，Manus在亚洲的早期投资者，包括腾讯、红杉中国和真格基金，预计将配合后续安排。